领航策略新股消息 | 焦点国际二次递表港交所主要从事制造及销售一次性使用卫生用品

智通财经APP获悉，据港交所3月31日披露，焦点国际有限公司(简称：焦点国际)向港交所主板提交上市申请书，建泉融资有限公司为其独家保荐人。这是该公司第二次递表港交所。

公司简介

招股书显示，该公司主要从事制造及销售一次性使用卫生用品，以及销售一次性使用卫生用品材料。该公司成立于2014年，最初为海外国家本地品牌的一次性使用卫生用品代加工商。于此初始阶段，该公司在制造符合国际标准的一次性使用卫生用品方面积累了专业知识。凭借代加工经验所积累的技术专业知识及质量控制规范，该公司扩充自身的实力，在中国市场开发及推广自有品牌。

于往绩记录期间，该公司的一次性使用卫生用品包括三类：(i)婴儿护理产品、(ii)女性护理产品，以及(iii)成人失禁产品。该公司亦销售一次性使用卫生用品材料。该公司采取多品牌策略，全棉小时光、焦点宝贝及贝姆乐为该公司的婴儿护理产品，而薇月及蓝棉花为该公司的女性护理产品。该公司于2024年5月停止了贴伴成人失禁品牌产品线，以优化资源配置及专注于更高增长潜力的核心业务板块。该公司认为此停运反映策略性资源重组，将人力、研发及资本资源从低利润率、增长较慢的产品线，转移至增长较快的品牌婴儿护理及女性护理市场。尽管该公司停止了成人失禁自有品牌运营，该公司仍继续以代加工形式为第三方客户生产成人失禁产品。

于2024年，该公司在中国一次性使用卫生用品市场的零售销售额(反映最终消费者支付的最终交易价格)市占率约为0.1%。

该公司的品牌婴儿护理产品包括婴儿纸尿裤及拉拉裤。该公司生产及销售婴儿护理产品，尺寸从新生儿到XXXXL，多达九种。该公司的全棉小时光品牌专注于优质市场的产品定位，而该公司的焦点宝贝及贝姆乐品牌则专注为大众市场提供产品。于往绩记录期间，该公司合共提供超过47个SKU的婴儿纸尿裤及拉拉裤。

该公司的品牌女性护理产品除了卫生巾外，还包括一次性经期裤，为专门设计用于吸收液体及防止经血渗漏、且具吸收能力的内裤。于往绩记录期间，该公司合共提供超过32个SKU的女性护理产品。该公司的品牌女性护理产品以薇月及蓝棉花品牌营销。

在2024年5月之前，该公司以贴伴作为成人失禁产品(包括成人纸尿裤)的自主品牌进行推广。在2024年5月，为了优先处理该公司的产品供应，该公司进行了策略性业务精简，并停止以贴伴销售成人失禁产品。虽然该公司不再经营自有品牌的成人失禁产品品牌线，但该公司仍继续为第三方客户提供此类产品的代加工制造服务。于往绩记录期间，该公司合共提供超过3个SKU的成人失禁产品。

该公司位于福建省泉州的生产设施支持该公司的一次性使用卫生用品生产及储存以及存放该公司采购的原材料。于2025年12月31日，该公司的生产设施合共运作8条生产线。尽管该公司大部分的生产线都是针对特定产品类型而设计，且不可互换，但该公司拥有一条于2021年1月购入的两用生产线，可生产成人拉拉裤及一次性经期裤，并将女性护理产品及成人失禁产品各计为一条生产线。除了初步阶段加载原材料及最终阶段的包装工序外，该公司的生产线大致上自动化。

财务资料

收益

2023财年、2024财年、2025财年，该公司收益分别约为3.72亿元、4.47亿元、5.33亿元人民币。

利润

2023财年、2024财年、2025财年，该公司年内利润及其他全面收入分别为3946.7万元、6560.5万元、8090.8万元人民币。

毛利率

2023财年、2024财年、2025财年，该公司毛利率分别为23.5%、27.5%、28.6%。

行业概览

尽管面临经济波动、COVID-19疫情影响及原材料价格波动等多重挑战，亚洲市场作为一次性使用卫生用品关键增长区域的地位继续得到巩固。这一增长态势主要受多项因素驱动，包括人口增长、多个经济体人口老龄化，以及卫生意识持续提升。在销售额方面，亚洲一次性使用卫生用品市场规模由2020年约916亿美元增长至2024年约989亿美元，复合年增长率约为1.9%。预计该市场将继续扩张，到2029年将达到1,329亿美元，自2024年起复合年增长率约为6.1%。

日本及韩国等国家人口老龄化问题严峻，对成人纸尿裤和失禁产品的需求日益增加。成人一次性使用卫生用品市场是亚洲一次性使用卫生用品市场中增长最快的细分领域。其市场规模由2020年的约70亿美元增加至2024年的约91亿美元，复合年增长率约为6.8%。预计这个市场将持续扩张，到2029年将达到160亿美元，自2024年起复合年增长率约为11.9%。以销售额计，亚洲婴幼儿护理一次性使用卫生用品市场规模(该细分市场在亚洲整体一次性使用卫生用品市场中占最大比重)从2020年的约443亿美元增长至2024年的约455亿美元，复合年增长率约为0.7%。尽管亚洲近年来出生率逐渐下降，目标婴幼儿人口随之减少，但婴儿护理一次性使用卫生用品市场仍持续扩张。此成长主要受产品定价上调、使用频率增加及渗透率提升所驱动，合计起来已充分抵销用户基数缩减的影响。特别是持续的高端化趋势，例如消费者转向功能更强、价值更高的产品，以及对卫生与便利性的意识日益提高，导致了人均消费量的增加。与此同时，发展中市场的购买力提升与分销渠道扩展，进一步推动市场渗透，特别是在低线城市和农村地区。因此，尽管面临人口结构的逆风，整体市场仍保持了稳定的增长。展望未来，预计市场将持续扩张，到2029年规模将达到约557亿美元，自2024年起复合年增长率约为4.1%。此成长预期将由持续的高端化趋势、产品渗透率提升，以及亚洲主要市场中人均消费额的增加所驱动。

亚洲一次性使用卫生用品的市场规模，乃根据对地区宏观经济趋势、人口结构变化及不断演变的卫生消费行为的全面分析，并参考公开统计数据及权威行业数据库而估计得出。亚洲的持续经济增长仍然是该行业需求的基本驱动力。根据国际货币基金组织(IMF)的数据，亚洲的GDP在2020年至2024年间以5.3%的复合年增长率增长，预计于2024年至2028年间将加速至5.8%。稳固的经济基础为亚洲一次性使用卫生用品市场的持续增长提供支撑。

按出口及内销划分的中国一次性使用卫生用品销售产值

生产一次性使用卫生用品产生的收入(反映产销值)由2020年的人民币951亿元增加至2024年的人民币1,102亿元，复合年增长率为3.8%。预期到2029年将进一步增加至约人民币1,489亿元，自2024年起复合年增长率为6.2%。目前，出口产销值实现大幅增长，由2020年的人民币136亿元增加至2024年的人民币222亿元，复合年增长率高达13.0%。据预测，出口额将继续增长，到2029年将达到人民币315亿元，自2024年起复合年增长率为7.2%。此外，出口额占总产销值的比重由2020年的约14.3%上升到2024年的20.1%，预计到2029年将上升到21.2%。

中国一次性使用卫生用品出口市场的市场规模及增长

一次性使用卫生用品的出口额由2020年的约人民币136亿元大幅增至2024年的约人民币222亿元，复合年增长率约为13.0%。预期该上升趋势将持续，到2029年出口额预计达到约人民币315亿元，即自2024年起复合年增长率约为7.2%。婴儿护理一次性使用卫生用品出口市场是一次性使用卫生用品出口市场中增长较快的部分，由2020年的约人民币75亿元增至2024年的人民币约137亿元，复合年增长率约为16.3%。预期该市场将持续扩张，到2029年达到人民币193亿元，即自2024年起复合年增长率约为7.1%。

董事会资料

董事会由七名董事组成，其中包括四名执行董事及三名独立非执行董事。

股权架构

于最后实际可行日期(2026年3月23日)，周先生通过其全资拥有的公司万盛实益拥有公司约59.4%股份。万盛乃周先生的投资控股实体，除持有公司股份外，并无任何其他业务运作。另一方面，于最后实际可行日期，何女士通过其全资拥有公司万荣实益拥有公司约39.6%股份。万荣乃何女士的投资控股实体，除持有公司股份外，并无任何业务运作。于最后实际可行日期，万盛及万荣分别持有公司约59.4%及39.6%股份。因此，就编纂而言及根据上市规则，周先生、何女士、万盛及万荣被视为公司的控股股东。

中介团队

独家保荐人：建泉融资有限公司;

法律顾问：ZMLawyers、天元律师事务所、奥杰律师事务所、HoganLovellsInternationalLLP;

独家保荐人及编纂的法律顾问：金杜律师事务所、竞天公诚律师事务所;

申报会计师及独立审计师：富睿玛泽会计师事务所有限公司;

行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司。

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